1、供應方面，截至9月22日當周，新加坡陸上燃料油庫存錄得2145.7桶，環比上周減增加15.6萬桶（0.73%）；富查伊拉燃料油庫存當周錄得698萬桶，環比上周減少49.1萬桶（6.57%）。貿易商表示，預計10月抵達新加坡的燃料油套利數將低于200萬噸，而9月的水平預計為220-230萬噸。亞洲煉油廠燃料油出口量的減少進一步加劇了供應緊張，助長了市場的看漲情緒。

2、需求方面，近期全球三大港口庫存呈現持續去化的趨勢，反應在天然氣市場強勢的背景下，高硫需求仍然旺盛。盡管目前高硫市場繼續維持強勢，但在夏季旺季過后，南亞和中東國家對高硫燃料油需求恢復平衡，可能會讓市場稍有降溫。低硫需求相對較弱，上周新加坡含硫0.5%船用燃料市場疲軟，由于駁船供應過剩，碼頭交貨價和送到貨升水疲軟，對船貨市場造成壓力；而終端需求仍然有限，自9月以來，現貨詢價量一直低迷。

3、油價方面，上周EIA和API美國原油庫存連續7周下降，其中EIA庫存降幅不及API，且汽油庫存意外增加。上周原油產量恢復至Ida颶風之前的水平，并且煉廠開工率繼續大幅上行，煉油行業在颶風過后已逐漸恢復生產。需求方面，市場預期目前緊張的天然氣供需將在冬季進一步加劇，或導致石油產品的需求出現一定的替代效應，但具體仍需觀察實際的氣候情況。此外，上周美聯儲議息會議結果對Taper預測更為確定，繼續關注貨幣政策預期的邊際變化。

4、整體來看，上周，國際油價呈現先抑后揚的走勢，新加坡燃料油價格亦震蕩上行。從基本面來看，上周低硫燃料油市場相對走強，高硫燃料油市場繼續強勢運行。低硫方面，新加坡含硫0.5%船用燃料市場相對走強主要受供應收緊支撐，10月抵達新加坡的套利量減少，預計10月從西方到達新加坡的低硫燃料油不到200萬噸，低于9月預計的220 萬噸。此外，亞洲煉油廠低硫燃料油出口量的減少進一步加劇了供應緊張，助長了市場的看漲情緒。高硫方面，新加坡高硫燃料油市場繼續強勢運行，隨著LNG價格飆升促使發電公司轉而使用燃料油等替代品，高硫燃料油的需求良好，現貨升水不斷增強。整體10月份，中東地區仍然會有一定量的高硫燃料油需求，但相比于三季度會有邊際轉弱，而低硫燃料油的發電需求則在四季度逐漸開啟（但具體量仍然取決于今年冷冬預期是否能實現），屆時高低硫價差將再度走擴。