由于國際石油供需再平衡速度、地緣政治局勢和美國對國際油價的影響力度均超預期，2018年原油價格出現(xiàn)了超過30%的漲幅，從10月起市場供需再次發(fā)生扭轉，油價轉而下跌。從供給側格局看，近年來石油市場的主導權已經(jīng)從石油輸出國組織(OPEC)轉向美國、沙特和俄羅斯的三方博弈。

《報告》預測，2019年美國將繼續(xù)通過外交手段、能源政策和貿(mào)易策略影響石油市場，施壓沙特，制裁俄羅斯。2017年以來，沙特、俄羅斯等主要產(chǎn)油國對市場預期的管理成效顯著，美國在特朗普就任總統(tǒng)以后，也通過多種渠道引導市場預期，這種變化逐漸為市場所適應，使得全球石油市場供給端三強并立的格局基本形成。作為石油產(chǎn)量超過1000萬桶/日的供應大國，三個國家的產(chǎn)量策略及變化對市場影響至關重要，其中又以美國政策的外溢效應最為顯著。

2018年11月，美國公布為對伊制裁開出的豁免名單，暫時允許包括中國大陸、日本、印度、韓國、中國臺灣、土耳其、希臘和意大利在內(nèi)的國家和地區(qū)繼續(xù)購買伊朗原油。暫時性豁免的時間為180天，豁免量在120萬-150萬桶/日。盡管如此，美國仍致力于使伊朗原油出口歸零。對特朗普政府而言，希望油價保持合理水平，以兼顧油商利益與選民支持。沙特所掌控的剩余產(chǎn)能規(guī)模位居OPEC成員國之首，平衡石油市場并維持油價相對較高運行，有利于其保障財政平衡的訴求。俄羅斯的增產(chǎn)意愿同樣強烈。

《報告》預測，2019年，基本實現(xiàn)能源獨立的美國原油產(chǎn)量隨內(nèi)陸管輸瓶頸的緩解而穩(wěn)步增長，勢必增加供應過剩壓力;另一方面，沙特與俄羅斯牽頭達成的減產(chǎn)協(xié)議旨在平衡市場，但考慮到俄羅斯和部分豁免國減產(chǎn)執(zhí)行力不強，減產(chǎn)協(xié)議對油價的實際提振作用有限。市場的風險仍然體現(xiàn)在地緣政治方面，伊朗核制裁后續(xù)變化、利比亞內(nèi)戰(zhàn)、敘利亞戰(zhàn)爭、也門危機等，也都有可能引起油價的意外波動。綜合來看，2019年布倫特油價均值將在60-70美元/桶之間。