2015年在全球石油價(jià)栺持續(xù)低迷的背景下，化工行業(yè)整體依然維持下行態(tài)勢。行業(yè)整體收入規(guī)模在油價(jià)下行的趨勢下持續(xù)萎縮，整體盈利降低。但也值得注意的地方是，部分子行業(yè)或受益于原材料成本的下降、或受益于行業(yè)供需結(jié)構(gòu)的改善已經(jīng)呈現(xiàn)出持續(xù)性的、穩(wěn)定的復(fù)蘇態(tài)勢。
蹣跚的2015：行業(yè)逐步走出陰霾。2015年是國內(nèi)化工行業(yè)蹣跚前行的一年，在原材料價(jià)栺持續(xù)下滑的背景下，子行業(yè)間分化加劇。基本面改善的子行業(yè)可以分為三類：自身供需栺局改善；政策驅(qū)動(dòng)型改善以及下游需求改善三類。仍有大多數(shù)行業(yè)處于向下尋底的過程中。
復(fù)雜的2016：從一季報(bào)看未來，2016年的化工行業(yè)只能用復(fù)雜事字來概括。上一年表現(xiàn)尚佳的行業(yè)進(jìn)入2016年后有些差強(qiáng)人意，同時(shí)石化行業(yè)仍是帶動(dòng)全行業(yè)景氣度提升的主要因素，剔除石化后真正屬于基礎(chǔ)化工行業(yè)的景氣度殘存有限。
基本面是最好的判定標(biāo)準(zhǔn)：我們認(rèn)為僅僅依靠年度以及季度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對行業(yè)迚行簡單的線性外推有失穩(wěn)妥，基本面仍是判定行業(yè)景氣度的最好標(biāo)準(zhǔn)。按照確定性的高低將2016年我們看好的細(xì)分子行業(yè)分為三類，由高到低排列為：其一,確定性最高的一類子行業(yè)。包括輪胎、粘膠短纖以及復(fù)合肥等子行業(yè)；其二，確定性中等的一類子行業(yè)，包括原油加工、PTA-滌綸產(chǎn)業(yè)鏈、等子行業(yè)；其三，確定性較低的一類子行業(yè)，但或?qū)⒊霈F(xiàn)黑馬，包括炭黑、氯堿、無機(jī)鹽等行業(yè)。
