2016年3月以來(lái)，MTO項(xiàng)目投資呈現(xiàn)活躍態(tài)勢(shì)。近日，康乃爾化工宣布，2016年將啟動(dòng)吉林60萬(wàn)噸甲醇制烯烴項(xiàng)目，彌補(bǔ)乙烯、丙烯等基礎(chǔ)化工原料缺口，帶動(dòng)下游吉神30萬(wàn)噸環(huán)氧丙烷、聚源40萬(wàn)噸聚醚、眾鑫化工和博海生化18萬(wàn)噸環(huán)氧乙烷項(xiàng)目產(chǎn)能釋放。

此外，天津渤天化工耗資290多億的搬遷項(xiàng)目正式啟動(dòng)，將搬遷到南港工業(yè)區(qū)的渤化南港基地，未來(lái)將建設(shè)2套180萬(wàn)噸甲醇制烯烴項(xiàng)目，以及配套的下游裝置，包括環(huán)氧丙烷、苯乙烯、PVC等。

另一方面，在當(dāng)前價(jià)格體系下，MTO項(xiàng)目的盈利性卻不容樂(lè)觀。2016年3月初消息，浙江興興甲醇制烯烴(MTO)裝置于3月3日起正式停車(chē)。某咨詢(xún)機(jī)構(gòu)透露，浙江興興MTO裝置停車(chē)的主要原因是，原料甲醇價(jià)格升高而下游產(chǎn)品價(jià)格不高，現(xiàn)階段生產(chǎn)處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的定義，與西北地區(qū)主流的煤基甲醇制烯烴(CTO)項(xiàng)目相比，浙江興興是獨(dú)立MTO項(xiàng)目—甲醇原料全部外購(gòu)。資料顯示，浙江興興MTO的下游產(chǎn)品為30萬(wàn)噸/年乙烯和39萬(wàn)噸/年丙烯，乙烯供給三江化工環(huán)氧乙烷/乙二醇項(xiàng)目，丙烯直接外售。

咨詢(xún)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2016年以來(lái)甲醇價(jià)格有上升的趨勢(shì)。1月份，華東地區(qū)甲醇均價(jià)為1767元/噸，2月下旬，甲醇價(jià)格上升至1800-1900元/噸區(qū)間。進(jìn)入3月，甲醇價(jià)格已超過(guò)1900元/噸。

根據(jù)咨詢(xún)機(jī)構(gòu)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)模型測(cè)算，一個(gè)180萬(wàn)噸/年甲醇制70萬(wàn)噸/年獨(dú)立MTO項(xiàng)目，當(dāng)甲醇原料成本為1900元/噸時(shí)，噸烯烴成本為5950元/噸。而2月，韓國(guó)FOB丙烯價(jià)格584.7美元/噸(折合人民幣3797元/噸)，東北亞CFR乙烯價(jià)格920.6美元/噸(折合人民幣5979元/噸)。在此價(jià)格下，以乙烯和丙烯單體為產(chǎn)品的MTO項(xiàng)目已無(wú)法盈利。

2006-2015年間，年度Brent油價(jià)變化區(qū)間約為50-120美元/桶，年度聚烯烴(聚乙烯和聚丙烯)均價(jià)變化區(qū)間約為9000-13000元/噸。以華東地區(qū)甲醇原料價(jià)格估算，甲醇制聚烯烴項(xiàng)目均可以實(shí)現(xiàn)盈利。

MTO項(xiàng)目盈利水平的關(guān)鍵在于甲醇原料市場(chǎng)價(jià)格和聚烯烴產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格。以2月份為例，華東地區(qū)聚烯烴均價(jià)8490元/噸，在甲醇價(jià)格1900元/噸情境下，甲醇制聚烯烴約有600元/噸盈利。

與MTO相似，對(duì)原料價(jià)格變化敏感度高的PDH項(xiàng)目同樣也面臨原料價(jià)格升高的壓力。丙烷脫氫項(xiàng)目盈利水平的關(guān)鍵在于丙烷-丙烯價(jià)差。咨詢(xún)機(jī)構(gòu)測(cè)算，當(dāng)進(jìn)口丙烷與進(jìn)口丙烯差價(jià)小于133美元/噸時(shí)，進(jìn)口丙烷制丙烯不如直接進(jìn)口丙烯經(jīng)濟(jì)性更好。從2006到2014年，中國(guó)進(jìn)口丙烷和丙烯的平均價(jià)差在500美元/噸左右，PDH盈利性相當(dāng)好。2015年丙烯價(jià)格大幅下滑，丙烷和丙烯平均價(jià)差縮小至239美元/噸，PDH盈利性大大削減。

咨詢(xún)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在原料價(jià)格無(wú)法鎖定，且下游產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的情況下，獨(dú)立的石化項(xiàng)目通常會(huì)面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)敞口。興興MTO只是眼前的一個(gè)案例，大約十多年前，東南沿海的進(jìn)口苯乙烯制聚苯乙烯項(xiàng)目已有失敗的先例。

咨詢(xún)機(jī)構(gòu)建議，要提高M(jìn)TO項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力，必須增加MTO項(xiàng)目的一體化程度，有兩個(gè)方向“上游一體化和下游一體化整合。西北地區(qū)的煤制烯烴項(xiàng)目，采取的是原料-產(chǎn)品的上游一體化模式。未來(lái)沿海MTO項(xiàng)目，必須采取下游一體化模式，盡可能延長(zhǎng)產(chǎn)品鏈，并且發(fā)展高附加值產(chǎn)品，以增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。