“煤飛色舞”勢(shì)頭有所減弱，能源化工則有望接棒再掀上漲熱潮。昨日，伴隨著國際油價(jià)震蕩回升，期貨市場(chǎng)上PTA、玻璃和PVC等化工品種上漲熱情不減，A股市場(chǎng)中包括佛塑科技、方大化工、華西股份、澄星股份在內(nèi)的44只化工股集體漲停。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，原油價(jià)格低位向上的階段，也是化工行業(yè)盈利最佳的階段。而隨著A股市場(chǎng)熱情的進(jìn)一步推升，化工行業(yè)將迎來補(bǔ)漲行情。

　　期股雙飛化工行業(yè)上演漲停潮

　　在5月28日最低見至57.46美元/桶之后，紐約油價(jià)連續(xù)大幅反彈。截至6月2日北京時(shí)間19:00，紐約原油期貨主力7月合約上漲0.6美元至60.8美元/桶，布倫特原油期貨主力7月合約上漲0.43美元至65.31美元/桶。

　　較年初的低點(diǎn)相比，至今國際油價(jià)已經(jīng)反彈逾30%以上。不過化工品漲幅并不明顯。據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)商生意社統(tǒng)計(jì)，6月2日化工指數(shù)為743點(diǎn)，較前一日下降了1點(diǎn)，較周期內(nèi)最高點(diǎn)1016點(diǎn)(2012年3月13日)下降了26.87%，較2015年2月3日的最低點(diǎn)718點(diǎn)上漲了3.48%。(注：周期指2011年12月1日至今)

　　而從2015年5月18日到31日的統(tǒng)計(jì)來看，價(jià)格漲幅前五的產(chǎn)品分別為尿素(美國海灣FOB)、尿素、TDI、BDO和PVC(電石法);雙周跌幅前五的產(chǎn)品分別為液氯、甲醇、純苯、布倫特原油和滌綸長(zhǎng)絲。在生意社重點(diǎn)跟蹤的64種化工產(chǎn)品中，雙周價(jià)格出現(xiàn)上漲的僅有6種，下跌的高達(dá)25種，其他品種價(jià)格持平。

　　生意社化工行業(yè)資深分析師張明表示，目前原油價(jià)格震蕩整理，很多化工產(chǎn)品失去成本支撐，而下游需求沒有明顯增長(zhǎng)，因此產(chǎn)品價(jià)格上漲也缺乏動(dòng)力。對(duì)于本期尿素價(jià)格領(lǐng)漲，他認(rèn)為，主要原因是隨著出口關(guān)稅的下調(diào)，國內(nèi)尿素得以順暢出口，在國際尿素價(jià)格的帶動(dòng)下，國內(nèi)尿素價(jià)格也有所上漲。

　　不過，結(jié)合原油走勢(shì)來看，化工行業(yè)可能迎來最好的階段。因?yàn)?ldquo;原油價(jià)格低位向上的階段，也是化工行業(yè)盈利最佳的階段。”

　　5月8日，知名機(jī)構(gòu)Baker Hughes發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國石油鉆井平臺(tái)減少11口，至668口，創(chuàng)4月初以來最小降幅。中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，這意味著隨著原油價(jià)格反彈，美國的鉆井平臺(tái)數(shù)量下降幅度開始趨緩，這將會(huì)阻止原油價(jià)格繼續(xù)上漲的步伐，加上油價(jià)低位已經(jīng)上漲50%，因而判斷短期油價(jià)已反彈到位，短期存在回調(diào)可能，但下降幅度有限。原油價(jià)格低位向上的階段，也是化工行業(yè)盈利最佳的階段，目前原油價(jià)格仍處于歷史低位，如果原油價(jià)格下降幅度有限，化工行業(yè)仍將處于盈利的改善階段，而需求因素將是決定未來化工品價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素。

　　化工行業(yè)盈利將逐步改善

　　自今年年初以來，中信基礎(chǔ)化工板塊指數(shù)整體上漲131.59%，化工板塊指數(shù)已超越2008年高點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，化工板塊指數(shù)大漲一方面是受板塊里相關(guān)重組股對(duì)指數(shù)的拉動(dòng)，另一方面就是化工板塊中轉(zhuǎn)型個(gè)股對(duì)板塊指數(shù)的拉動(dòng)，特別是和互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的個(gè)股漲幅巨大拉動(dòng)了指數(shù)。相比轉(zhuǎn)型類化工公司的巨大漲幅，板塊中滯漲的低估值個(gè)股估值短期存在均值回歸的可能，隨著行業(yè)盈利改善，這將一步催化低估值個(gè)股股價(jià)反彈、傳統(tǒng)周期品個(gè)股存在補(bǔ)漲需求，因而建議關(guān)注低估值滯漲的化工板塊個(gè)股。

　　渤海證券研報(bào)認(rèn)為，從行業(yè)層面看，雖然目前國際原油價(jià)格由低位小幅回調(diào)，但市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)，短期內(nèi)化工行業(yè)難以出現(xiàn)較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn);但隨著原油價(jià)格的低位運(yùn)行，企業(yè)的成本壓力減弱，伴隨著市場(chǎng)需求的逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)6月份以后，化工行業(yè)業(yè)績(jī)將會(huì)有較好的改善。

　　該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從估值上看，隨大盤整體提升，目前化工行業(yè)整體估值偏高，但是從各股漲幅來看，近期漲幅較大的主要表現(xiàn)在重組概念和沾網(wǎng)概念;后市看，伴隨著行業(yè)盈利的逐步改善，低估值、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的個(gè)股預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)補(bǔ)漲需求，如氟化工、化纖、農(nóng)化等子行業(yè)內(nèi)相關(guān)個(gè)股，以及產(chǎn)品提價(jià)明顯的鈦白粉、聚氨酯等子行業(yè);預(yù)計(jì)隨著國家投資政策的逐步落實(shí)，也將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求。建議擇機(jī)布局化工股。

　　方正證券研報(bào)認(rèn)為，近期大盤繼續(xù)任性上漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)再創(chuàng)本輪行情新高。雖然化工標(biāo)的在本輪行情的表現(xiàn)有所分化：轉(zhuǎn)型、涉網(wǎng)、內(nèi)生增長(zhǎng)和外延發(fā)展協(xié)調(diào)共進(jìn)等相關(guān)標(biāo)的不斷超預(yù)期，而大多數(shù)周期品由于受制于油價(jià)低位運(yùn)行等因素而表現(xiàn)相對(duì)一般。隨著市場(chǎng)熱情的進(jìn)一步推升，化工行業(yè)或?qū)⒂瓉硌a(bǔ)漲行情。建議積極把握化工行業(yè)投資機(jī)會(huì)，合理配置達(dá)到攻防兼?zhèn)涞男ЧＨ匀豢春脧椥源蟮钠贩N，增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的轉(zhuǎn)型、涉網(wǎng)、業(yè)績(jī)拐點(diǎn)等相關(guān)標(biāo)的。