自去年11月至12月大幅下挫之后，甲醇期貨主力合約1506經歷了長達14個交易日的盤整。昨日該合約期價再創新低，報收于1945元/噸，跌幅3.57%。

　　甲醇期貨的再次下探，其實仍在市場預料之中。在許多市場人士看來，甲醇的底部遠未到達。

　　對于甲醇期貨昨日創出的新低，中原期貨分析師才亞麗稱，“這實際上是對國際原油近期跌破50美元/桶的反應”。她說，作為化工品龍頭的原油“跌跌不休”，創出5年半以來的新低，使得相關化工品價格失去成本支撐。

　　據了解，甲醇下游消費并沒有因為甲醇的大幅下跌而增長。“受原油價格下跌的影響，甲醇在烯烴領域的成本優勢不再，許多甲醇制烯烴裝置停止采購，而且后續裝置投產的預期也大幅減弱。”上海中期期貨分析師鄧世恒表示。

　　目前來看，甲醇制烯烴因素導致的反彈只是曇花一現。隨著甲醇的下跌，下游二甲醚與替代品液化氣的價差開始明顯收窄。

　　“雖然甲醇的下跌導致下游二甲醚生產利潤一度明顯回升，但二甲醚與液化氣價格相差無幾。目前二甲醚需求萎縮，銷路不暢。”才亞麗說，上周五華東地區二甲醚價格大跌550元/噸，至3000元/噸，由甲醇下跌帶來的利潤增幅被完全吞噬。

　　在甲醇期貨價格重心下移的同時，甲醇現貨港口價格卻出現企穩跡象。據南通市康盛化工有限公司總經理劉厚平介紹，近日華東港口的甲醇現貨價格趨于穩定，恒盛、沂州能源等企業的出貨價格維持在1800—1860元/噸之間，“南通當地碼頭庫存幾乎沒有了，只有如皋陽鴻庫里還有”。

　　期貨走低，港口現貨企穩，這究竟是什么引起的呢？對此，中宇資訊分析師于芃森解釋說，由于前期拿貨成本較高，港口市場部分貿易商近期下調價格的意愿不強。另外，離春節假期還有一段時間，貿易商不急于出貨，因此港口甲醇價格較為穩定。但實際上，從其他地區的情況來看，甲醇現貨已滿足了再創新低的條件。

　　“目前西北地區基本沒有實質性減產或停產的企業，主要的甲醇生產企業維持著較高的開工率。”于芃森說，由于出貨壓力逐漸加大，且個別烯烴企業暫停了外采，甲醇生產企業只好降價促銷，而當前沿海地區甲醇制烯烴企業的試車進度并不快，或進一步延長整體試車時間。華北及沿江二甲醚企業在經歷一輪生產之后也陷入開工低迷期，整體上無法支持甲醇價格。

　　甲醇的底部究竟還有多遠？在于芃森看來，真正的底部，將出現在無價無市，眾多甲醇廠家停產觀望，需求與供應同步降到低點的時刻。

　　“當前國內市場還不具備這些條件，甲醇下游企業的生產還處在相對活躍期。”于芃森認為，未來，隨著國際油價跌至冰點，化工品市場將整體觸及底部。

　　昨日甲醇1506合約盤后持倉量49.6萬手，較前一交易日的35.4萬手明顯增加，說明多空雙方分歧較大。

　　分析人士認為，目前甲醇市場主要利空因素仍存，港口現貨市場雖短期企穩，但難有起色，且甲醇1501合約交割之后，現貨市場在供應增加的壓力下，仍有下行空間。

　　“與港口市場價格相比，甲醇1506合約有較為明顯的升水，在甲醇制烯烴裝置投產預期大幅減弱的背景下，這部分升水將難以維持，預計期價會繼續探底，或下破1900元/噸整數關口。”鄧世恒稱。