1.化肥出口關(guān)稅調(diào)整,有利出口

　　根據(jù)財政部的通知,根據(jù)國內(nèi)化肥供需情況的變化,適當(dāng)調(diào)整化肥出口關(guān)稅,對氮肥、磷肥實(shí)施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率。

　　2012~2014年國內(nèi)化肥出口關(guān)稅稅率分淡旺季執(zhí)行,用肥淡季出口關(guān)稅稅率較低,但出口關(guān)稅的整體趨勢是不斷下降的,目的是為了放松出口管制、化解國內(nèi)過剩產(chǎn)能、促進(jìn)國內(nèi)氮肥磷肥出口。2015年氮肥、磷肥將實(shí)施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率,根據(jù)《2015年關(guān)稅實(shí)施方案》,尿素全年出口稅率為80元/噸,磷肥全年出口稅率為100元/噸。

　　有利于化肥價格及出口量提高。2015年氮肥、磷肥將實(shí)施全年統(tǒng)一的出口關(guān)稅稅率,雖然該稅率較2014年出口淡季稅率有所提高,但比2014年出口旺季稅率則有所下降。根據(jù)我們的測算,按照尿素、磷酸二銨完稅后出口價格1850元/噸以及3000元/噸計算,由于關(guān)稅的下降,在出口旺季,尿素、二銨的送到價格可以較2014年分別提高164、285元/噸。由于2014年出口淡季時間占全年比例較小,整體而言2015年氮肥、磷肥出口關(guān)稅較2014年仍有較大幅度下降。

　　從2014年的氮肥、磷肥出口情況來看,由于關(guān)稅的調(diào)整,2014年化肥出口量已經(jīng)出現(xiàn)明顯增加。由于2015年氮肥、磷肥出口關(guān)稅在旺季有較大幅度下降,我們認(rèn)為2015年氮肥、磷肥的出口量同比仍將繼續(xù)增加。同時由于全年實(shí)行統(tǒng)一關(guān)稅,各月份之間的出口量將較為平均。

　　2.相關(guān)上市公司

　　近年來由于國內(nèi)產(chǎn)能增加,氮肥、磷肥市場均較低迷。隨著2015年化肥出口關(guān)稅的調(diào)整,未來化肥出口量有望進(jìn)一步增加,有利于緩解國內(nèi)的過剩產(chǎn)能,同時有望帶動國內(nèi)氮肥、磷肥價格的提升。同時在出口關(guān)稅調(diào)整的基礎(chǔ)上,旺季氮肥、磷肥送到價格有望出現(xiàn)明顯增加,有助于相關(guān)化肥生產(chǎn)企業(yè)盈利的提升。建議關(guān)注尿素生產(chǎn)企業(yè)如華魯恒升、魯西化工等;磷肥生產(chǎn)企業(yè)如云天化、興發(fā)集團(tuán)、湖北宜化等;以及復(fù)合肥生產(chǎn)企業(yè)金正大、新洋豐等。